Phân tích mối quan hệ giữa giá nhà ở và biến động kinh tế tại Việt Nam

Tóm tắt

Bài nghiên cứu này tập trung vào việc phân tích mối quan hệ giữa giá nhà ở và biến động kinh tế tại Việt Nam, một chủ đề còn ít được nghiên cứu trong bối cảnh các nền kinh tế đang phát triển. Đối với phương pháp ước lượng, bài nghiên cứu này sử dụng mô hình vector tự hồi quy (Vector Autoregression Model – VAR), được phân tích trên cơ sở mẫu dữ liệu bao gồm 58 quý, trong giai đoạn từ  quý 1 năm 2009 đến quý 2 năm 2023. Kết quả nghiên cứu cho thấy giá nhà ở có tác động cùng chiều đến biến động kinh tế tại Việt Nam, đặc biệt là với độ trễ 1 kỳ và 3 kỳ. Ở chiều ngược lại, biến động kinh tế cũng tác động đáng kể đến giá nhà ở với độ trễ 3 kỳ. Kiểm định Granger xác nhận rằng tồn tại mối quan hệ nhân quả giữa giá nhà ở và biến động kinh tế tại Việt Nam. Hơn nữa, mức độ lan tỏa trong mối quan hệ này gia tăng trong trung và dài hạn. Những phát hiện này khẳng định sự phù hợp của lý thuyết hiệu ứng của cải, hiệu ứng thế chấp và chu kỳ kinh tế. Ngoài ra, bài nghiên cứu này còn cung cấp bằng chứng thực nghiệm, gợi mở các hàm ý thực tiễn cho Việt Nam trong việc xác định các chính sách phù hợp nhằm thúc đẩy sự phát triển của thị trường nhà ở gắn với ổn định kinh tế. Trong đó, các giải pháp trọng tâm bao gồm tái cấu trúc toàn diện thị trường nhà ở theo hướng bền vững và nâng cao hiệu quả công tác dự báo, quản lý thị trường nhà ở gắn với ổn định kinh tế.

Abstract

This paper focuses on analysing the relationship between housing prices and economic volatility in Vietnam, a topic that has been little studied in the context of developing economies. For the estimation method, this paper uses the Vector Autoregression Model (VAR), which is analysed on the basis of a data sample including 58 quarters in the period from the first quarter of 2009 to the second quarter of 2023. Research results indicate that housing prices have a positive impact on economic volatility in Vietnam, especially at 1- and 3-period lags. On the other hand, the 3-period lag clearly illustrates how economic volatility significantly affects housing prices. The Granger test also confirms that there exists a two-way causal relationship between housing prices and economic volatility in Vietnam. Furthermore, the spillover in this relationship increases in the medium and long term. These findings confirm the relevance of the wealth effect, collateral effect, and business cycle theories. In addition, this paper also provides empirical evidence, suggesting practical implications for Vietnam in determining appropriate policies to promote the development of the housing market associated with economic stability. In particular, key solutions include comprehensively restructuring the housing market towards sustainability and improving the efficiency of forecasting and managing the housing market associated with economic stability.