Các yếu tố tác động nội tại đến giá cổ phiếu: Nghiên cứu trường hợp các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên HOSE
Ngày xuất bản Online:
11/06/2026
Chuyên mục:
Tài chính, Ngân hàng, Kế toán, Kiểm toán
Nội dung chính của bài viết
Tóm tắt
Giá cổ phiếu là một trong những chỉ số có ảnh hưởng đến quyết định của nhà đầu tư. Trên bình diện lý thuyết cũng như thực tiễn, giá cổ phiếu chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, do đó đây là một chủ đề luôn được các nhà nghiên cứu quan tâm thực hiện. Tuy nhiên, kết quả nghiên cứu về giá cổ phiếu chưa có sự đồng nhất. Nghiên cứu này tập trung tìm hiểu các yếu tố nội tại tác động đến giá cổ phiếu của 249 doanh nghiệp phi tài chính có cổ phiếu niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) liên tục trong 10 năm, từ năm 2015 – 2024. Kết quả phân tích FGLS cho thấy, các yếu tố như tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA), thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS), tổng doanh thu/tổng tài sản (REV), tổng tài sản (ASSET) có ảnh hưởng tích cực đến giá cổ phiếu của các doanh nghiệp phi tài chính ở Việt Nam. Với quy mô mẫu lớn, thời gian đủ dài trên HOSE, kết quả nghiên cứu giúp xác định những yếu tố tài chính cốt lõi có ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Từ kết quả nghiên cứu, một số hàm ý quản trị được đề xuất nhằm giúp cho nhà quản lý doanh nghiệp có căn cứ khoa học để cải thiện các chỉ số tài chính, nâng cao hiệu quả hoạt động của mình bằng cách gia tăng tài sản sinh lời, tăng cường kiểm soát chi phí/doanh thu,… từ đó giúp thu hút các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu của doanh nghiệp và nâng cao giá trị cổ phiếu của doanh nghiệp.
Abstract
Stock prices are one of the indicators that influence investors' decisions. Both theoretically and practically, stock prices are influenced by many factors, making them a topic of interest to researchers. However, research results on stock prices are inconsistent. This study focuses on investigating the internal factors affecting the stock prices of 249 non-financial companies listed on the Ho Chi Minh City Stock Exchange (HOSE) over a 10-year period, from 2015 to 2024. The FGLS regression results show that factors such as return on assets (ROA), earnings per share (EPS), revenue/total assets (REV), and total assets (ASSET) have a positive impact on the stock prices of non-financial companies in Vietnam. Based on the research results, several managerial implications are proposed to provide business managers with a scientific basis for improving financial indicators and enhancing operational efficiency by increasing income-generating assets, strengthening cost/revenue control, etc., thereby attracting investors to hold the company's shares and increasing the company's share value.
Từ khóa
Doanh nghiệp phi tài chính; Giá cổ phiếu; Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh; Việt Nam
Chi tiết bài viết
Lĩnh vực kinh tế (JEL Codes)
G10 - General - G11 - Portfolio Choice • Investment Decisions - General Financial Markets, G30 - General - Corporate Finance and Governance
Tài liệu tham khảo
Akbar, M., Iqbal, F., & Noor, F. (2019). Bayesian analysis of dynamic linkages among gold price, stock prices, exchange rate and interest rate in Pakistan. Resources Policy, 62, 154-164. https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2019.03.003
Al-Dwiry, M., Al-Eitan, G. N., & Amira, W. (2022). Factors affecting stock price: Evidence from commercial banks in the developing market. Journal of Governance and Regulation, Volume, 11(4). 339–346. https://doi.org/10.22495/jgrv11i4siart14. https://doi.org/10.37641/jimkes.v12i6.2916
Ardiana, T. E., & Ulfah, I. F. (2022). Manufacturing Company's Stock Price: Effectdividend Per Share, Earning Per Share, Return On Investment, Price Book Value Listingin Bei. International Journal of Economics, Business and Accounting Research (IJEBAR), 6(2), 1551-1557. https://doi.org/10.29040/ijebar.v6i2.5722
Beck, N., & Katz, J. N. (1995). What to do (and not to do) with time-series cross-section data. American political science review, 89(3), 634-647. https://doi.org/10.2307/2082979
Bhattarai, B. P. (2020). Determinants of share price of commercial bank in Nepal. Journal of Research Business, Economics and Management, 10(9), 12-28. DOI: 10.47750/QAS/24.196.01
Chandra, C. N., & Osesoga, M. S. (2021). Analysis on factors that affect stock price: A study on property, real estate, and building construction companies at Indonesia Stock Exchange. Ultima Accounting: Jurnal Ilmu Akuntansi, 13(1), 32-45. DOI: 10.31937/akuntansi.v13i1.1933
Chính phủ (2023). Quyết định số 1726/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ: Phê duyệt Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán đến năm 2030 (ban hành ngày 29 tháng 12 năm 2023). Xem tại: https://vanban.chinhphu.vn/?pageid=27160&docid=209335
Choiriyah, C., Fatimah, F., Agustina, S., & Ulfa, U. (2020). The effect of return on assets, return on equity, net profit margin, earning per share, and operating profit margin on stock prices of banking companies in Indonesia Stock Exchange. International Journal of Finance Research, 1(2), 103-123. https://doi.org/10.47747/ijfr.v1i2.280.
Claudia, A., & Indrati, M. (2021). Analysis of Effect on Asset Return, Return on Equity, Earning Per Share, and Net Profit Margin on Share Price on Banking Company. Journal Research of Social, Science, Economics, and Management, 1(2), 64-78. DOI :10.36418/jrssem.v1i2.10
Dang, N., Dam, H., Dinh, A., & Le, T. (2024). The factors influencing the stock prices of construction industry enterprises: An empirical study in Vietnam. Revista de Gestão Social e Ambiental, 18(3), 1-17. https://pdfs.semanticscholar.org/271b/bcefa49e937229828a64b52cb8ef8932169e.pdf
Đào Thị Tuyết và Trần Phước (2023). Ảnh hưởng của thông tin trên báo cáo tài chính đến giá cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Công Thương - Các kết quả nghiên cứu khoa học và ứng dụng công nghệ, Số 18 tháng 8 năm 2023. DOI: 10.46242/jstiuh.v54i06.4226
Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets. Journal of finance, 25(2), 383-417. https://doi.org/10.2307/2325486
Fauji, A., Oktafiani, W., & Bangsa, B. (2022). The Effect of Capital Adequacy Ratio and Operating Income Operating Expenses on Return on Assets in Banking Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange. Jurnal Ekonomi, 11(01), 326–333. https://ejournal.seaninstitute.or.id/index.php/Ekonomi/article/view/250
Gharaibeh, A. T., Saleh, M. H., Jawabreh, O., & Ali, B. J. (2022). An empirical study of the relationship between earnings per share, net income, and stock price. Applied Mathematics & Information Sciences An International Journal (Appl. Math), 16(5), 673-679. doi:10.18576/amis/160502
González, M., Nave, J., & Rubio, G. (2018). Macroeconomic determinants of stock market betas. Journal of Empirical Finance, 45, 26-44. https://doi.org/10.1016/j.jempfin.2017.10.003
Gujarati, D. N., Porter, D. C., & Gunasekar, S. (2012). Basic econometrics. Tata mcgraw-hill education, New Delhi.
Gunawan, A., & Harjanto, K. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan Dan Struktur Kepemilikan Terhadap Kebijakan Dividen: Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2016. Ultima Accounting: Jurnal Ilmu Akuntansi, 11(1), 81-107. DOI:10.31937/akuntansi.v11i1.1225
Gunawan, R., Widiyanti, M., Malinda, S., & Adam, M. (2022). The EfThet of Current Ratio, Total Asset Turnover, Debt Asset Ratio, and Debt-to-Internet Ratio on Return on Assets in Plantation Sub-Sector Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange. International Journal of Economic, Business, Accounting, Agriculture Management and Sharia Administration (IJEBAS), 2(1), 19–28. https://doi.org/10.54443/ijebas.v2i1.139
Gustmainar, J., & Mariani, M. (2018). Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Gross Profit Margin, Return On Investment, Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan LQ 45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2016. Bilancia: Jurnal Ilmiah Akuntansi, 2(4), 465-476. DOI:10.32897/dimmensi.v3i2.2753
Hamzah, A., Nurhayati, E., Martika, L., Puspasari, O., & Nurhaliza, S. (2022). Effect of Operating Expenses of Operating Income, Loan Deposits Ratio, and Non-Performing Loan on Profitability with Capital Adequacy Ratio as a Moderating Variable. https://doi.org/10.4108/eai.2-12-2021.2320239. DOI:10.4108/eai.2-12-2021.2320239
Hasanah, M., & Suryani, E. (2022). Effect of ROA, EPS, and NPM on the stock price of property & real estate sub-sector companies in 2009-2018. Management Science Research Journal, 1(2), 6-29. DOI:10.56548/msr.v1i2.16
Hoàng Hoa Sơn Trà và Trần Vũ Bảo (2024). Các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của các ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam niêm yết trên sàn HOSE giai đoạn 2010-2022. Xem tại:https://kinhtevadubao.vn/cac-nhan-to-anh-huong-den-gia-co-phieu-cua-cac-ngan-hang-thuong-mai-co-phan-viet-nam-niem-yet-tren-san-hose-giai-doan-2010-2022-29597.html.
Hoechle, D. (2007). Robust standard errors for panel regressions with cross-sectional dependence. The stata journal, 7(3), 281-312. DOI:10.1177/1536867X0700700301
Jafar, A. N. (2023). The Influence of Fundamental and Macroeconomic Analysis on Stock Price. Jurnal Economic Resource, 6(2), 279-287. DOI:10.57178/jer.v6i2.662
Jahidah, N., Arraniri, I., Komarudin, M. N., & Fauzan, A. I. (2024). The Influence of Inflation, Interest Rates, and Financial Performance on LQ45 Index Share Prices in 2019-2023. International Journal Administration, Business & Organization, 5(2), 87-96. DOI:10.61242/ijabo.24.411
Jensen, M. C. (1986). Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers. The American economic review, 76(2), 323-329. https://www.jstor.org/stable/1818789
Jensen, M.C & Meckling, W.H (1976), “Agency Costs and the theory of the firm”, Journal of Accounting and Economics, vol.3, 305-360. https://www.scribd.com/document/343897071/Journal-of-Financial-Economics-Volume-3-Issue-4-1976-Doi-10-1016-0304-405x-76-90026-x-Michael-C-Jensen-William-H-Meckling-Theory-of-the-Firm
Junaedi, A. T., & Helen, H. (2016). Analisis pengaruh current ratio (cr), debt to equity ratio (der), return on equity (roe) dan price to earning ratio (per) terhadap harga saham pada sektor perkebunan di bursa efek indonesia (bei). Procuratio: Jurnal Ilmiah Manajemen, 4(4), 531-540. https://www.ejournal.pelitaindonesia.ac.id/index.php/PROCURATIO/article/view/376/319
Lại Cao Mai Phương, Huỳnh Quốc Trọng & Vũ Phạm Gia Bảo (2022). Các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu niêm yết của doanh nghiệp bất động sản Việt Nam. Tạp chí Phát triển & Hội nhập. Số 63 (73) - Tháng 03 - 04/2022, trang 21 – 28. https://jdi.uef.edu.vn/article/files/SXB63_BB789.pdf
Lestari, D., Syarif, D., Febriyanti, D., Sajekti, T., & Sugiantoro, D. (2024). Factors Affecting Stock Prices Using Moderation Variables in Coal Subsector Companies Listed on The Indonesian Stock Exchange 2015-2022. Journal of Accounting Inaba, 3(1), 40-51. DOI:10.56956/jai.v3i01.297
Lestari, S. D., & Hariyanto, W. (2024). The Influence of Economic Variables on Stock Prices of Telecommunications Companies. Indonesian Journal of Cultural and Community Development, 15(3), 10-21070. DOI:10.21070/ijccd.v16i1.1136
Lie, M. J., & Osesoga, M. S. (2020). Analisa faktor-faktor yang mempengaruhi Dividend Payout Ratio (Studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI 2015-2017). Ultima Accounting: Jurnal Ilmu Akuntansi, 12(1), 1-20. https://doi.org/10.31937/akuntansi.v12i1.1509
Machmuddah, Z., Suhartono, E., & Sumaryati, A. (2021). Factors Affecting Stock Prices in Indonesia. International Journal of Accounting Research, 44-49. https://www.arabianjbmr.com/pdfs/IJAR_VOL_6_1/6_ijar_06012021.pdf
Mishkin, F. S. (2007). The economics of money, banking, and financial markets. Pearson education. https://unitimesofficial.wordpress.com/wp-content/uploads/2020/06/the-economics-of-money-banking-and-financial-markets-11th-edition-global-edition.pdf
Mosley, L., & Singer, D. A. (2008). Taking stock seriously: Equity-market performance, government policy, and financial globalization. International Studies Quarterly, 52(2), 405-425. https://doi.org/10.1111/j.1468-2478.2008.00507.x
Nordiana, A., & Budiyanto, B. (2017). Pengaruh DER, ROA dan ROE terhadap harga saham pada perusahaan food and beverage. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM), 6(2). https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/711
Nguyễn Đình Bình (2025). Các yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Phát triển Khoa học và Công nghệ – Kinh tế-Luật và Quản lý 2025, 9(1):5988-6002. DOI : https://doi.org/10.32508/stdjelm.v9i1.1497
Phạm Ngọc Vân (2021). Các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của những doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Khoa học và Công nghệ (Trường Đại học Công nghiệp thành phố Hồ Chí Minh), Số 51 (03), 2021, trang 158 - 167. J Sci Technol IUH. 2021;51(03):n.p;
Phạm Tiến Mạnh, Nguyễn Thu Phương, Đỗ Thu Huyền & Lê Thảo Linh (2020). Tác động của cấu trúc sở hữu đến thị giá cổ phiếu của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh. Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng. Số 212+213 - Tháng 1 & 2. 2020, trang 42 – 54. https://vjol.info.vn/HVNH-KHDAOTAONH/article/view/72192
Phan, D. T., Nguyen, T. T., & Hoang, T. T. (2022). Impact of income diversification on the business performance of Vietnamese commercial banks. Cogent Business & Management, 9(1), 2132592. https://doi.org/10.1080/23311975.2022.2132592
Ratnasih, C., & Zulher. (2021). The driving factors of real estate stock prices in Indonesia Stock Exchange. Journal Accounting, 7, 1575–1580. https://doi.org/10.5267/j.ac.2021.5.013
Safitri, J., Shaferi, I., Nusair, A. E. S., & Affandi, M. A. (2021). The Role of NoaNonrforming Financing (NPF) as A Mediator for The Relationship Between Operating Expenses and Operating Income (BOPO) on The Performance of Islamic Banks in Indonesia. Perisai : Islamic Banking and Finance Journal, 5(1), 110. https://doi.org/10.21070/perisai.v5i1.1349
Sasongko Putra, E., Miqdad, M., & Wahyuni, N. I. (2024). Analysis Of Factors Affecting Stock Price Movements In The Technology Sector On The Indonesia Stock Exchange. Jurnal Ekonomi, 13(03), 626-635. https://ejournal.seaninstitute.or.id/index.php/Ekonomi/article/view/3445
Sargent, T. J. (1987). Rational expectations. In The new Palgrave dictionary of economics (pp. 1-7). Palgrave Macmillan, London. DOI: 10.1057/9780230280830_22
Sukesti, F., Ghozali, I., Fuad, F. U. A. D., Kharis Almasyhari, A., & Nurcahyono, N. (2021). Factors affecting the stock price: The role of firm performance. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(2), 165-173. Doi:10.13106/jafeb.2021.vol8.no2.0165
Sutapa, I. N. (2018). Pengaruh Rasio dan Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham pada Indeks LQ 45 di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2015 - 2016. Jurnal KRISNA : Kumpulan Riset Akuntansi, Vol 9 No 2. https://doi.org/10.22225/kr.9.2.2018.11-19
Wagle, S. (2021). Determinant of stock market prices in Nepal: A case of commercial banks. SDMIMD Journal of Management, 1-9. DOI:10.18311/sdmimd/2021/26768
Yuliana, S., Fatmala, E., Adiansyah, N. P., Haryadi, D., & Wahyudi, W. (2024). Operating costs and profitability to company value. International Journal of Applied Finance and Business Studies, 11(4), 928-934. www.ijafibs.pelnus.ac.id
Zaki, M., Islahuddin, & Shabri, M.(2017). The Effect of Profitability, Financial Leverage and Company Size on Stock Prices (Study of Manufacturing Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for the Period 2005-2014). Journal of Masters in Accounting, 6(2), 2302-0164. https://doi.org/10.31538/mjifm.v5i1.423
Al-Dwiry, M., Al-Eitan, G. N., & Amira, W. (2022). Factors affecting stock price: Evidence from commercial banks in the developing market. Journal of Governance and Regulation, Volume, 11(4). 339–346. https://doi.org/10.22495/jgrv11i4siart14. https://doi.org/10.37641/jimkes.v12i6.2916
Ardiana, T. E., & Ulfah, I. F. (2022). Manufacturing Company's Stock Price: Effectdividend Per Share, Earning Per Share, Return On Investment, Price Book Value Listingin Bei. International Journal of Economics, Business and Accounting Research (IJEBAR), 6(2), 1551-1557. https://doi.org/10.29040/ijebar.v6i2.5722
Beck, N., & Katz, J. N. (1995). What to do (and not to do) with time-series cross-section data. American political science review, 89(3), 634-647. https://doi.org/10.2307/2082979
Bhattarai, B. P. (2020). Determinants of share price of commercial bank in Nepal. Journal of Research Business, Economics and Management, 10(9), 12-28. DOI: 10.47750/QAS/24.196.01
Chandra, C. N., & Osesoga, M. S. (2021). Analysis on factors that affect stock price: A study on property, real estate, and building construction companies at Indonesia Stock Exchange. Ultima Accounting: Jurnal Ilmu Akuntansi, 13(1), 32-45. DOI: 10.31937/akuntansi.v13i1.1933
Chính phủ (2023). Quyết định số 1726/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ: Phê duyệt Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán đến năm 2030 (ban hành ngày 29 tháng 12 năm 2023). Xem tại: https://vanban.chinhphu.vn/?pageid=27160&docid=209335
Choiriyah, C., Fatimah, F., Agustina, S., & Ulfa, U. (2020). The effect of return on assets, return on equity, net profit margin, earning per share, and operating profit margin on stock prices of banking companies in Indonesia Stock Exchange. International Journal of Finance Research, 1(2), 103-123. https://doi.org/10.47747/ijfr.v1i2.280.
Claudia, A., & Indrati, M. (2021). Analysis of Effect on Asset Return, Return on Equity, Earning Per Share, and Net Profit Margin on Share Price on Banking Company. Journal Research of Social, Science, Economics, and Management, 1(2), 64-78. DOI :10.36418/jrssem.v1i2.10
Dang, N., Dam, H., Dinh, A., & Le, T. (2024). The factors influencing the stock prices of construction industry enterprises: An empirical study in Vietnam. Revista de Gestão Social e Ambiental, 18(3), 1-17. https://pdfs.semanticscholar.org/271b/bcefa49e937229828a64b52cb8ef8932169e.pdf
Đào Thị Tuyết và Trần Phước (2023). Ảnh hưởng của thông tin trên báo cáo tài chính đến giá cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Công Thương - Các kết quả nghiên cứu khoa học và ứng dụng công nghệ, Số 18 tháng 8 năm 2023. DOI: 10.46242/jstiuh.v54i06.4226
Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets. Journal of finance, 25(2), 383-417. https://doi.org/10.2307/2325486
Fauji, A., Oktafiani, W., & Bangsa, B. (2022). The Effect of Capital Adequacy Ratio and Operating Income Operating Expenses on Return on Assets in Banking Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange. Jurnal Ekonomi, 11(01), 326–333. https://ejournal.seaninstitute.or.id/index.php/Ekonomi/article/view/250
Gharaibeh, A. T., Saleh, M. H., Jawabreh, O., & Ali, B. J. (2022). An empirical study of the relationship between earnings per share, net income, and stock price. Applied Mathematics & Information Sciences An International Journal (Appl. Math), 16(5), 673-679. doi:10.18576/amis/160502
González, M., Nave, J., & Rubio, G. (2018). Macroeconomic determinants of stock market betas. Journal of Empirical Finance, 45, 26-44. https://doi.org/10.1016/j.jempfin.2017.10.003
Gujarati, D. N., Porter, D. C., & Gunasekar, S. (2012). Basic econometrics. Tata mcgraw-hill education, New Delhi.
Gunawan, A., & Harjanto, K. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan Dan Struktur Kepemilikan Terhadap Kebijakan Dividen: Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2016. Ultima Accounting: Jurnal Ilmu Akuntansi, 11(1), 81-107. DOI:10.31937/akuntansi.v11i1.1225
Gunawan, R., Widiyanti, M., Malinda, S., & Adam, M. (2022). The EfThet of Current Ratio, Total Asset Turnover, Debt Asset Ratio, and Debt-to-Internet Ratio on Return on Assets in Plantation Sub-Sector Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange. International Journal of Economic, Business, Accounting, Agriculture Management and Sharia Administration (IJEBAS), 2(1), 19–28. https://doi.org/10.54443/ijebas.v2i1.139
Gustmainar, J., & Mariani, M. (2018). Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Gross Profit Margin, Return On Investment, Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan LQ 45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2016. Bilancia: Jurnal Ilmiah Akuntansi, 2(4), 465-476. DOI:10.32897/dimmensi.v3i2.2753
Hamzah, A., Nurhayati, E., Martika, L., Puspasari, O., & Nurhaliza, S. (2022). Effect of Operating Expenses of Operating Income, Loan Deposits Ratio, and Non-Performing Loan on Profitability with Capital Adequacy Ratio as a Moderating Variable. https://doi.org/10.4108/eai.2-12-2021.2320239. DOI:10.4108/eai.2-12-2021.2320239
Hasanah, M., & Suryani, E. (2022). Effect of ROA, EPS, and NPM on the stock price of property & real estate sub-sector companies in 2009-2018. Management Science Research Journal, 1(2), 6-29. DOI:10.56548/msr.v1i2.16
Hoàng Hoa Sơn Trà và Trần Vũ Bảo (2024). Các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của các ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam niêm yết trên sàn HOSE giai đoạn 2010-2022. Xem tại:https://kinhtevadubao.vn/cac-nhan-to-anh-huong-den-gia-co-phieu-cua-cac-ngan-hang-thuong-mai-co-phan-viet-nam-niem-yet-tren-san-hose-giai-doan-2010-2022-29597.html.
Hoechle, D. (2007). Robust standard errors for panel regressions with cross-sectional dependence. The stata journal, 7(3), 281-312. DOI:10.1177/1536867X0700700301
Jafar, A. N. (2023). The Influence of Fundamental and Macroeconomic Analysis on Stock Price. Jurnal Economic Resource, 6(2), 279-287. DOI:10.57178/jer.v6i2.662
Jahidah, N., Arraniri, I., Komarudin, M. N., & Fauzan, A. I. (2024). The Influence of Inflation, Interest Rates, and Financial Performance on LQ45 Index Share Prices in 2019-2023. International Journal Administration, Business & Organization, 5(2), 87-96. DOI:10.61242/ijabo.24.411
Jensen, M. C. (1986). Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers. The American economic review, 76(2), 323-329. https://www.jstor.org/stable/1818789
Jensen, M.C & Meckling, W.H (1976), “Agency Costs and the theory of the firm”, Journal of Accounting and Economics, vol.3, 305-360. https://www.scribd.com/document/343897071/Journal-of-Financial-Economics-Volume-3-Issue-4-1976-Doi-10-1016-0304-405x-76-90026-x-Michael-C-Jensen-William-H-Meckling-Theory-of-the-Firm
Junaedi, A. T., & Helen, H. (2016). Analisis pengaruh current ratio (cr), debt to equity ratio (der), return on equity (roe) dan price to earning ratio (per) terhadap harga saham pada sektor perkebunan di bursa efek indonesia (bei). Procuratio: Jurnal Ilmiah Manajemen, 4(4), 531-540. https://www.ejournal.pelitaindonesia.ac.id/index.php/PROCURATIO/article/view/376/319
Lại Cao Mai Phương, Huỳnh Quốc Trọng & Vũ Phạm Gia Bảo (2022). Các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu niêm yết của doanh nghiệp bất động sản Việt Nam. Tạp chí Phát triển & Hội nhập. Số 63 (73) - Tháng 03 - 04/2022, trang 21 – 28. https://jdi.uef.edu.vn/article/files/SXB63_BB789.pdf
Lestari, D., Syarif, D., Febriyanti, D., Sajekti, T., & Sugiantoro, D. (2024). Factors Affecting Stock Prices Using Moderation Variables in Coal Subsector Companies Listed on The Indonesian Stock Exchange 2015-2022. Journal of Accounting Inaba, 3(1), 40-51. DOI:10.56956/jai.v3i01.297
Lestari, S. D., & Hariyanto, W. (2024). The Influence of Economic Variables on Stock Prices of Telecommunications Companies. Indonesian Journal of Cultural and Community Development, 15(3), 10-21070. DOI:10.21070/ijccd.v16i1.1136
Lie, M. J., & Osesoga, M. S. (2020). Analisa faktor-faktor yang mempengaruhi Dividend Payout Ratio (Studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI 2015-2017). Ultima Accounting: Jurnal Ilmu Akuntansi, 12(1), 1-20. https://doi.org/10.31937/akuntansi.v12i1.1509
Machmuddah, Z., Suhartono, E., & Sumaryati, A. (2021). Factors Affecting Stock Prices in Indonesia. International Journal of Accounting Research, 44-49. https://www.arabianjbmr.com/pdfs/IJAR_VOL_6_1/6_ijar_06012021.pdf
Mishkin, F. S. (2007). The economics of money, banking, and financial markets. Pearson education. https://unitimesofficial.wordpress.com/wp-content/uploads/2020/06/the-economics-of-money-banking-and-financial-markets-11th-edition-global-edition.pdf
Mosley, L., & Singer, D. A. (2008). Taking stock seriously: Equity-market performance, government policy, and financial globalization. International Studies Quarterly, 52(2), 405-425. https://doi.org/10.1111/j.1468-2478.2008.00507.x
Nordiana, A., & Budiyanto, B. (2017). Pengaruh DER, ROA dan ROE terhadap harga saham pada perusahaan food and beverage. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM), 6(2). https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/711
Nguyễn Đình Bình (2025). Các yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Phát triển Khoa học và Công nghệ – Kinh tế-Luật và Quản lý 2025, 9(1):5988-6002. DOI : https://doi.org/10.32508/stdjelm.v9i1.1497
Phạm Ngọc Vân (2021). Các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của những doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Khoa học và Công nghệ (Trường Đại học Công nghiệp thành phố Hồ Chí Minh), Số 51 (03), 2021, trang 158 - 167. J Sci Technol IUH. 2021;51(03):n.p;
Phạm Tiến Mạnh, Nguyễn Thu Phương, Đỗ Thu Huyền & Lê Thảo Linh (2020). Tác động của cấu trúc sở hữu đến thị giá cổ phiếu của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh. Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng. Số 212+213 - Tháng 1 & 2. 2020, trang 42 – 54. https://vjol.info.vn/HVNH-KHDAOTAONH/article/view/72192
Phan, D. T., Nguyen, T. T., & Hoang, T. T. (2022). Impact of income diversification on the business performance of Vietnamese commercial banks. Cogent Business & Management, 9(1), 2132592. https://doi.org/10.1080/23311975.2022.2132592
Ratnasih, C., & Zulher. (2021). The driving factors of real estate stock prices in Indonesia Stock Exchange. Journal Accounting, 7, 1575–1580. https://doi.org/10.5267/j.ac.2021.5.013
Safitri, J., Shaferi, I., Nusair, A. E. S., & Affandi, M. A. (2021). The Role of NoaNonrforming Financing (NPF) as A Mediator for The Relationship Between Operating Expenses and Operating Income (BOPO) on The Performance of Islamic Banks in Indonesia. Perisai : Islamic Banking and Finance Journal, 5(1), 110. https://doi.org/10.21070/perisai.v5i1.1349
Sasongko Putra, E., Miqdad, M., & Wahyuni, N. I. (2024). Analysis Of Factors Affecting Stock Price Movements In The Technology Sector On The Indonesia Stock Exchange. Jurnal Ekonomi, 13(03), 626-635. https://ejournal.seaninstitute.or.id/index.php/Ekonomi/article/view/3445
Sargent, T. J. (1987). Rational expectations. In The new Palgrave dictionary of economics (pp. 1-7). Palgrave Macmillan, London. DOI: 10.1057/9780230280830_22
Sukesti, F., Ghozali, I., Fuad, F. U. A. D., Kharis Almasyhari, A., & Nurcahyono, N. (2021). Factors affecting the stock price: The role of firm performance. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(2), 165-173. Doi:10.13106/jafeb.2021.vol8.no2.0165
Sutapa, I. N. (2018). Pengaruh Rasio dan Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham pada Indeks LQ 45 di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2015 - 2016. Jurnal KRISNA : Kumpulan Riset Akuntansi, Vol 9 No 2. https://doi.org/10.22225/kr.9.2.2018.11-19
Wagle, S. (2021). Determinant of stock market prices in Nepal: A case of commercial banks. SDMIMD Journal of Management, 1-9. DOI:10.18311/sdmimd/2021/26768
Yuliana, S., Fatmala, E., Adiansyah, N. P., Haryadi, D., & Wahyudi, W. (2024). Operating costs and profitability to company value. International Journal of Applied Finance and Business Studies, 11(4), 928-934. www.ijafibs.pelnus.ac.id
Zaki, M., Islahuddin, & Shabri, M.(2017). The Effect of Profitability, Financial Leverage and Company Size on Stock Prices (Study of Manufacturing Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for the Period 2005-2014). Journal of Masters in Accounting, 6(2), 2302-0164. https://doi.org/10.31538/mjifm.v5i1.423
Trích dẫn bài báo
Phan, N. T. N., Nguyễn , K. P., & Đặng, H. M. Q. (2026). Các yếu tố tác động nội tại đến giá cổ phiếu: Nghiên cứu trường hợp các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên HOSE. Tạp chí Nghiên cứu Tài chính - Marketing, 17(6), 1-15. https://doi.org/10.52932/jfmr.v17i6.1300