Sở hữu trong nước và hiệu quả hoạt động của các công ty bảo hiểm: Bằng chứng thực nghiệm tại Việt Nam
Nội dung chính của bài viết
Tóm tắt
Nghiên cứu này phân tích mối quan hệ phi tuyến tính giữa sở hữu trong nước đến hiệu quả hoạt động trong các công ty bảo hiểm Việt Nam. Chúng tôi sử dụng mô hình tuyến tính tổng quát. (Generalized Linear Model) để nghiên cứu 48 công ty bảo hiểm từ năm 2004 đến năm 2020. Kết quả hồi quy cho thấy, mối quan hệ hình chữ U ngược giữa quyền sở hữu trong nước và hiệu quả hoạt động của công ty bảo hiểm. Chính xác hơn, tỷ lệ sở hữu trong nước tăng 1% sẽ làm tăng hiệu quả hoạt động lên 2,1%, tuy nhiên ở mức trên 14%, việc tiếp tục tăng tỷ lệ này sẽ có tác động tiêu cực đến hiệu quả hoạt động. Những phát hiện này phù hợp với lý thuyết của các bên liên quan và lý thuyết đại diện. Bằng cách xem xét tác động của sở hữu trong nước đối với hiệu quả hoạt động bảo hiểm ở Việt Nam, nghiên cứu này có thể đóng góp vào việc nâng cao hiểu biết về mối quan hệ giữa sở hữu trong nước và hiệu quả hoạt động, đồng thời hỗ trợ các nhà quản lý và nhà hoạch định chính sách trong việc xây dựng các chiến lược nhằm phát triển thị trường bảo hiểm bền vững tại các nước đang phát triển.
Abstract
The research investigates the impact of domestical ownership on performance in Vietnamese insurance companies. We employ the Generalized Linear Model (GLM) to analyze data from 48 insurance companies from 2004 to 2020. These results reveal an inverted U-shaped relationship between domestical ownership and insurance company performance. More precisely, a 1% increase in domestical ownership increases operational efficiency by 2,1%, yet at levels over 14%, continuing to raise the proportion has an adverse effect on performance. These findings are consistent with stakeholder and agency theories. By examining the impact of domestical ownership on insurance performance in Vietnam, the research contributes to a deeper understanding of the relationship between domestic ownership and corporate performance, while providing valuable insights for managers and policymakers in formulating strategies to foster sustainable development of the insurance market in developing countries.
Từ khóa
Doanh nghiệp bảo hiểm; Hiệu quả hoạt động; Mô hình tuyến tính phổ quát; Sở hữu trong nước; Phi tuyến tính
Chi tiết bài viết
Lĩnh vực kinh tế (JEL Codes)
F29 - Other - International Factor Movements and International Business, F39 - Other - International Finance, F69 - Other - Economic Impacts of Globalization
Tài liệu tham khảo
Bennett, J., & Iossa, E. (2006). Building and managing facilities for public services. Journal of Public Economics, 90(10–11), 2143–2160. https://doi.org/10.1016/j.jpubeco.2006.04.001
Bhatia, A., & Mahendru, M. (2022). Revenue efficiency evaluation of life insurance companies in India: Identification of leaders and laggards. Benchmarking: An International Journal, 29(10), 3133–3162. https://doi.org/10.1108/BIJ-09-2021-0535
Bortolotti, B., Fantini, M., & Siniscalco, D. (2004). Privatisation around the world: Evidence from panel data. Journal of Public Economics, 88(1–2), 305–332. https://doi.org/10.1016/S0047-2727(02)00187-5
Burca, A. M., & Batrinca, G. (2014). The determinants of financial performance in the Romanian insurance market. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 4(1), 299–308. https://doi.org/10.6007/IJARAFMS/v4-i1/637
Chandrapala, P., & Knápková, A. (2013). Firm-specific factors and financial performance of firms in the Czech Republic. Acta Universitatis Agriculturae et Silviculturae Mendelianae Brunensis, 61(7), 2183–2190. https://doi.org/10.11118/actaun201361072183
Chang, C.-W., Hu, Y.-C., & Ko, H.-C. (2018). Diversification, risk, and performance of insurers in Taiwan. International Review of Economics & Finance, 55(C), 273–284. https://doi.org/10.1016/j.iref.2017.09.005
Chang, C. W., Li, X., Lin, E. M., & Yu, M. T. (2018). Systemic risk, interconnectedness, and non-core activities in Taiwan insurance industry. International Review of Economics & Finance, 55(C), 273–284. https://doi.org/10.1016/j.iref.2018.02.008
Chen, M., Wu, J., Jeon, B. N., & Wang, R. (2017). Do foreign banks take more risk? Evidence from emerging economies. Journal of Banking & Finance, 82(9), 20–39. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2017.05.004
Cummins, J. D., Rubio-Misas, M., & Vencappa, D. (2017). Competition, efficiency and soundness in European life insurance markets. Journal of Financial Stability, 28(C), 66–78. https://doi.org/10.1016/j.jfs.2016.11.007
Derbali, A. (2014). Determinants of performance of insurance companies in Tunisia: The case of life insurance. International Journal of Innovation and Applied Studies, 6(1), 90–96. https://doi.org/10.5281/zenodo.1120174
Donaldson, T., & Preston, L. E. (1995). The stakeholder theory of the corporation: Concepts, evidence, and implications. Academy of Management Review, 20(1), 65–91. https://doi.org/10.5465/amr.1995.9503271991
Duong, K. D., Le, A. N. N., Nguyen, D. V., & Le, H. T. P. (2023). Impact of ownership structure and business diversifications on the risk-taking behaviors of insurance companies in Vietnam. SAGE Open, 13(3), 21582440231187575. https://doi.org/10.1177/21582440231187575
Eastman, K. L. (2018). Data cleaning and preparation for insurance research. Journal of Insurance Issues, 41(1), 70–87.
Freeman, R. E. (1984). Strategic management: A stakeholder approach. Pitman Publishing.
Freeman, R. E. (2010). Strategic management: A stakeholder approach. Cambridge University Press. https://doi.org/10.1017/CBO9781139175469
Ginglinger, E., & Morellec, E. (2004). Stock repurchases and market liquidity. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 39(3), 459–478. https://doi.org/10.1017/S0022109000003170
Gul, F. A., Chen, C. J. P., & Tsui, J. S. L. (2011). Discretionary accounting accruals, managers’ incentives, and audit fees. Contemporary Accounting Research, 30(2), 593–626. https://doi.org/10.1111/j.1911-3846.2011.01099.x
Horobet, A., Popovici, O. C., Bulai, V., Belascu, L., & Rosca, E. (2023). Foreign versus state ownership and performance in Eastern versus Western EU: A random forest application. Engineering Economics, 34(2), 123–138. https://doi.org/10.5755/j01.ee.34.2.29499
Hoyt, R. E., & Trieschmann, J. S. (1991). Risk/return relationships for life-health, property-liability, and diversified insurers. Journal of Risk and Insurance, 58(2), 322–330. https://doi.org/10.2307/251556
Huynh, T. N. (2023). Impacts of social insurance on firm performance: Evidence from Vietnamese small- and medium-sized enterprises. International Journal of Emerging Markets, 18(10), 3784–3801. https://doi.org/10.1108/IJOEM-08-2020-0869
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Kokobe, S. A., & Gemechu, D. (2016). Risk management techniques and financial performance of insurance companies. International Journal of Accounting Research, 4(1), 1–5. https://doi.org/10.4172/ijar.1000127
Lassoued, N., Sassi, H., & Ben Rejeb Attia, M. (2016). The impact of state and foreign ownership on banking risk: Evidence from the MENA countries. Research in International Business and Finance, 36(C), 167–178. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2015.09.014
Liao, T. J. (2015). Clusters, technological knowledge spillovers, and performance: The moderating roles of state ownership ties and a local market orientation. Management Decision, 53(2), 469–490. https://doi.org/10.1108/MD-09-2014-0560
Lindemanis, M., Loze, A., & Pajuste, A. (2022). The effect of domestic to foreign ownership change on firm performance in Europe. International Review of Financial Analysis, 81(C), 101341. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2019.04.004
Mehari, D., & Aemiro, T. (2013). Firm specific factors that determine insurance companies’ performance in Ethiopia. European Scientific Journal, 9(10), 245–255.
Morara, K., & Sibindi, A. B. (2021). Determinants of financial performance of insurance companies: Empirical evidence using Kenyan data. Journal of Risk and Financial Management, 14(12), 566. https://doi.org/10.3390/jrfm14120566
Musallam, S. R. (2020). State ownership and firm value: Simultaneous analyses approach. Journal of Asia Business Studies, 14(1), 50–61. https://doi.org/10.1108/JABS-02-2019-0062
Muslih, M., & Novan, M. I. (2021, November). The effect of return on asset and return on equity on debt to asset ratio in PT. Medan Regional Office Life Insurance. Journal of International Conference Proceedings, 4(2), 433–446. https://doi.org/10.32535/jicp.v4i2.1276
Nalimae, S. N., Wamgo, L., & Simiyu, E. (2016). Firm characteristics and revenue efficiency of selected insurance companies in Kenya. https://doi.org/10.9790/487X-2206042633
Nasution, Z., Adiba, E. M., & Abdulrahim, M. O. (2019). Comparison analysis of risk-based capital (RBC) performance and its effect on Islamic insurance profitability in Indonesia and Malaysia. Al-Uqud: Journal of Islamic Economics, 3(2), 149–160. https://doi.org/10.26740/al-uqud.v3n2.p149-160
Nguyen, H. T., Le, A. N. N., Luu, Q. T., Nguyen, N. T. T., & Duong, K. D. (2023). Foreign ownership, investor attention and the risk-taking behavior of property and casualty insurance firms: Evidence from Vietnam. SAGE Open, 13(4), 21582440231211971. https://doi.org/10.1177/21582440231211971
Nguyễn Thanh, & Lê Tấn Tuấn (2021). Cấu trúc sở hữu, quản trị doanh nghiệp và hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết tại Việt Nam. Tạp chí Khoa học và Công nghệ, 59(3A), 65–74.
Nguyễn Thế Mạnh, Lê Anh Ngọc Ngân, Lưu Quang Trí, Nguyễn Ngọc Thảo Tâm, & Dương Khánh Duy (2023). Ảnh hưởng của cấu trúc sở hữu và đa dạng hóa kinh doanh đến hành vi chấp nhận rủi ro của các công ty bảo hiểm tại Việt Nam. SAGE Open, 13(3), 21582440231187575. https://doi.org/10.1177/21582440231187575
Nguyễn Văn Phan, & Trần Thị Lê (2018). Ảnh hưởng của cấu trúc sở hữu đến hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Khoa học Đại học Quốc gia TP. Hồ Chí Minh, Kinh tế và Luật, 32(4), 54–64.
Nwakoby, N., & Ihediwa, A. U. (2018). Effect of diversification on the financial performance of selected firms in Nigeria. International Journal of Advanced Academic Research, 4(12), 1–16.
Ongore, V. O. (2011). The relationship between ownership structure and firm performance: An empirical analysis of listed companies in Kenya. African Journal of Business Management, 5(6), 2120–2128. https://doi.org/10.5897/AJBM10.074
Pennacchi, G. G., & Santos, J. A. (2021). Why do banks target ROE? Journal of Financial Stability, 54(C), 100856. https://doi.org/10.1016/j.jfs.2021.100856
Platanakis, E., Sakkas, A., & Sutcliffe, C. (2019). Harmful diversification: Evidence from alternative investments. The British Accounting Review, 51(1), 1–23. https://doi.org/10.1016/j.bar.2018.08.003
Qiu, J. (2020). Pandemic risk: Impact, modeling, and transfer. Risk Management and Insurance Review, 23(2), 293–304. https://doi.org/10.1111/rmir.12160
Rubio-Misas, M. (2020). Ownership structure and financial stability: Evidence from Takaful and conventional insurance firms. Pacific-Basin Finance Journal, 62(C), 101355. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2020.101355
Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1997). A survey of corporate governance. The Journal of Finance, 52(2), 737–783. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1997.tb04820.x
Sujud, H., & Hashem, B. (2017). Effect of bank innovations on profitability and return on asset (ROA) of commercial banks in Lebanon. International Journal of Economics and Finance, 9(4), 35–50. https://doi.org/10.5539/ijef.v9n4p35
Trần Văn Minh, Lê Ngọc Sơn & Nguyễn Thị Bích Ngọc (2022). Phân tích tác động của cấu trúc sở hữu đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam. Tạp chí Khoa học và Công nghệ Đại học Đà Nẵng, 20(4), 45–53.
Waluyo, W. (2017). Firm size, firm age, and firm growth on corporate social responsibility in Indonesia: The case of real estate companies. https://doi.org/10.47672/ersj.1475
Wen, W. (2019). Ownership structure and bank efficiency in China: The moderating role of off-balance sheet business. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 63, 101310. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2019.101310
Yamada, H., & Vu, T. M. (2018). Health insurance coverage and firm performance: Evidence using firm level data from Vietnam. The BE Journal of Economic Analysis & Policy, 18(4), 20170202. https://doi.org/10.1515/bejeap-2017-0202