Factors affecting profitability in Vietnamese listed companies
Main Article Content
Abstract
The article evaluates the impact of factors affecting profitability in Vietnamese listed companies from 2018 to 2022. Using a secondary data sample from the financial reports of 652 listed companies on the Vietnamese stock market and employing Feasible Generalized Least Squares (FGLS), the results indicate that in both research periods (2018-2022 and 2020-2021), leverage and inflation negatively impacted profitability, asset turnover and firm size have a positive impact on profitability. Conversely, liquidity and working capital showed no significant effect on both ROA and ROE. Moreover, while firm age negatively impacts profitability in the recent 5-year period (2018-2022), it does not affect profitability during the COVID-19 pandemic period (2020-2021). Based on these findings, the authors propose some recommendations to enhance company profitability.
Article Details
Keywords
Listed company, Profitability, ROA, ROE
References
Alarussi, A. S., & Alhaderi, S. M. (2018). Factors affecting profitability in Malaysia. Journal of Economic Studies, 45(3), 442-458. https://doi.org/10.1108/JES-05-2017-0124
Alarussi, A. S., & Gao, X. (2021). Determinants of profitability in Chinese companies. International Journal of Emerging Markets, 18(10), 4232-4251. https://doi.org/10.1108/IJOEM-04-2021-0539
Alghusin, N. A. S. (2015). Do financial leverage, growth and size affect profitability of Jordanian industrial firms listed. International Journal of Academic Research in Business and Social Sciences, 5(4), 335-348. http://dx.doi.org/10.6007/IJARBSS/v5-i4/1580
Altaf, N. (2020). Working Capital Financing, Firm Performance and Financial Flexibility: Evidence from Indian Hospitality Firms. Global Business Review, 25(2). https://doi.org/10.1177/0972150920961371
Amit, R., & Schoemaker, P. J. H. (1993). Strategic Assets and Organizational Rent. Strategic Management Journal, 14(1), 33-46. https://doi.org/10.1002/smj.4250140105
Chander, S., & Aggarwal, P. (2008). Determinants of corporate profitability: an empirical study of Indian drugs and pharmaceutical industry. Paradigm: A Management Research Journal, 12(2), 51-61. https://doi.org/10.1177/0971890720080206
Dechow, P. M., & Dichev, I. D. (2002). The quality of accruals and earnings: The role of accrual estimation errors. The Accounting Review, 77(s-1), 35-59. https://doi.org/10.2308/accr.2002.77.s-1.35
Gitman, L. J., Juchau, R., & Flanagan, J. (2015). Principles of managerial finance. Pearson Higher Education AU.
Ha‐Brookshire, J. E. (2009). Does the firm size matter on firm entrepreneurship and performance? US apparel import intermediary case. Journal of Small Business and Enterprise Development, 16(1), 132-146. https://doi.org/10.1108/14626000910932926
Huỳnh Thị Tuyết Phượng (2016). Nghiên cứu những nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết. Tạp chí Tài chính. https://tapchitaichinh.vn/nghien-cuu-nhung-nhan-to-anh-huong-den-hieu-qua-hoat-dong-cua-cac-cong-ty-niem-yet.html
Lại Cao Mai Phương, Lưu Hoàn Mỹ, Phạm Thị Như Thuỳ, & Trịnh Thị Oanh (2022). Các yếu tố tác động đến lợi nhuận của công ty chứng khoán niêm yết. Tạp chí Tài chính, Kỳ 1, tháng 5. https://tapchitaichinh.vn/cac-yeu-to-tac-dong-den-loi-nhuan-cua-cong-ty-chung-khoan-niem-yet.html
Lim, H., & Rokhim, R. (2021). Factors affecting profitability of pharmaceutical company: An Indonesian evidence. Journal of Economic Studies, 48(5), 981-995. https://doi.org/10.1108/JES-01-2020-0021
Malik, H. (2011). Determinants of insurance companies profitability: An analysis of insurance sector of Pakistan. Academic Research International, 1(3), 315-321. http://www.savap.org.pk/journals/ARInt./Vol.1(3)/2011(1.3-32)stop.pdf
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of financial economics, 13(2), 187-221. https://doi.org/10.1016/0304-405X(84)90023-0
Nguyễn Thị Ngọc Trang & Bùi Kim Phương (2018). Các yếu tố ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết tại Việt Nam. Tạp chí Nghiên cứu Kinh tế và Kinh doanh Châu Á, 29(7), 5-20. https://jabes.ueh.edu.vn/Content/ArticleFiles/c4d5e993-0cd2-4c82-8710-5c831501a5e8/JABES-2018-8-V305.pdf
Odusanya, I. A., Yinusa, O. G., & Ilo, B. M. (2018). Determinants of firm profitability in Nigeria: Evidence from dynamic panel models. SPOUDAI-Journal of Economics and Business, 68(1), 43-58. https://hdl.handle.net/10419/195210
Peteraf, M. A. (1993). The Cornerstones of Competitive Advantage: A Resource-Based View. Strategic Management Journal, 14(3), 179-191. https://doi.org/10.1002/smj.4250140303
Phan Thu Hiền, & Nguyễn Nhật Hà (2021). Các yếu tố tác động đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp ngành dệt may trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí khoa học đại học mở thành phố Hồ Chí Minh-Kinh tế và quản trị kinh doanh, 16 (3), 181-196. https://doi.org/10.46223/HCMCOUJS.econ.vi.16.3.1232.2021
Quan Minh Nhựt & Lý Thị Phương Thảo (2014). Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp bất động sản đang niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Khoa học trường đại học Cần Thơ, 33, 65-71. https://sj.ctu.edu.vn/ql/docgia/tacgia-4304/baibao-2441.html
Susilo, D., Wahyudi, S., & Pangestuti, I. R. D. (2020). Profitability Determinants of Manufacturing Firms in Indonesia. International Journal of Economics and Business Administration, 8(2), 53-64. DOI: 10.35808/ijeba/443
Tan, Y., & Floros, C. (2012). Bank profitability and inflation: The case of China. Journal of Economic studies, 39(6), 675-696. https://doi.org/10.1108/01443581211274610
Tạp chí Công thương (2023). Thực trạng quản trị công ty tại các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. https://tapchitaichinh.vn/thuc-trang-quan-tri-cong-ty-tai-cac-doanh-nghiep-niem-yet-tren-thi-truong-chung-khoan-viet-nam.html
Trần Thị Xuân Anh, Dương Ngân Hà, Nguyễn Viết Long (2022). Đánh giá tác động của các nhân tố tới khả năng sinh lời của doanh nghiệp niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh. Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng, 244, 14-25. https://vjol.info.vn/index.php/HVNH-KHDAOTAONH/article/view/71988/61054
Vătavu, S. (2014). The determinants of profitability in companies listed on the Bucharest stock exchange. Annals of the University of Petrosani. Economics, 14(1), 329-338. https://www.upet.ro/annals/economics/pdf/2014/part1/Vatavu.pdf
Vương Đức Hoàng Quân, Dương Diễm Kiều (2016). Tác động của quản lý vốn lưu động đến lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán Thành Phố Hồ Chí Minh. Tạp chí Khoa học Đại học Văn Hiến 4(3), 56-64. https://www.vhu.edu.vn/Resources/Docs/SubDomain/qlkh/7%20hoang%20quan.pdf
Yazdanfar, D. (2013). Profitability determinants among micro firms: Evidence from Swedish data. International Journal of Managerial Finance, 9(2), 151-160. https://doi.org/10.1108/17439131311307565
Yousaf, M., & Bris, P. (2021). Effects of working capital management on firm performance: Evidence from the EFQM certified firms. Cogent Economics & Finance, 9(1), https://doi.org/10.1080/23322039.2021.1958504
Youssef, I. S., Salloum, C., & Sayah, M. A. (2022). The determinants of profitability in non-financial UK SMEs. European Business Review 35(5), 652-671. https://doi.org/10.1108/EBR-09-2022-0173
Alarussi, A. S., & Gao, X. (2021). Determinants of profitability in Chinese companies. International Journal of Emerging Markets, 18(10), 4232-4251. https://doi.org/10.1108/IJOEM-04-2021-0539
Alghusin, N. A. S. (2015). Do financial leverage, growth and size affect profitability of Jordanian industrial firms listed. International Journal of Academic Research in Business and Social Sciences, 5(4), 335-348. http://dx.doi.org/10.6007/IJARBSS/v5-i4/1580
Altaf, N. (2020). Working Capital Financing, Firm Performance and Financial Flexibility: Evidence from Indian Hospitality Firms. Global Business Review, 25(2). https://doi.org/10.1177/0972150920961371
Amit, R., & Schoemaker, P. J. H. (1993). Strategic Assets and Organizational Rent. Strategic Management Journal, 14(1), 33-46. https://doi.org/10.1002/smj.4250140105
Chander, S., & Aggarwal, P. (2008). Determinants of corporate profitability: an empirical study of Indian drugs and pharmaceutical industry. Paradigm: A Management Research Journal, 12(2), 51-61. https://doi.org/10.1177/0971890720080206
Dechow, P. M., & Dichev, I. D. (2002). The quality of accruals and earnings: The role of accrual estimation errors. The Accounting Review, 77(s-1), 35-59. https://doi.org/10.2308/accr.2002.77.s-1.35
Gitman, L. J., Juchau, R., & Flanagan, J. (2015). Principles of managerial finance. Pearson Higher Education AU.
Ha‐Brookshire, J. E. (2009). Does the firm size matter on firm entrepreneurship and performance? US apparel import intermediary case. Journal of Small Business and Enterprise Development, 16(1), 132-146. https://doi.org/10.1108/14626000910932926
Huỳnh Thị Tuyết Phượng (2016). Nghiên cứu những nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết. Tạp chí Tài chính. https://tapchitaichinh.vn/nghien-cuu-nhung-nhan-to-anh-huong-den-hieu-qua-hoat-dong-cua-cac-cong-ty-niem-yet.html
Lại Cao Mai Phương, Lưu Hoàn Mỹ, Phạm Thị Như Thuỳ, & Trịnh Thị Oanh (2022). Các yếu tố tác động đến lợi nhuận của công ty chứng khoán niêm yết. Tạp chí Tài chính, Kỳ 1, tháng 5. https://tapchitaichinh.vn/cac-yeu-to-tac-dong-den-loi-nhuan-cua-cong-ty-chung-khoan-niem-yet.html
Lim, H., & Rokhim, R. (2021). Factors affecting profitability of pharmaceutical company: An Indonesian evidence. Journal of Economic Studies, 48(5), 981-995. https://doi.org/10.1108/JES-01-2020-0021
Malik, H. (2011). Determinants of insurance companies profitability: An analysis of insurance sector of Pakistan. Academic Research International, 1(3), 315-321. http://www.savap.org.pk/journals/ARInt./Vol.1(3)/2011(1.3-32)stop.pdf
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of financial economics, 13(2), 187-221. https://doi.org/10.1016/0304-405X(84)90023-0
Nguyễn Thị Ngọc Trang & Bùi Kim Phương (2018). Các yếu tố ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết tại Việt Nam. Tạp chí Nghiên cứu Kinh tế và Kinh doanh Châu Á, 29(7), 5-20. https://jabes.ueh.edu.vn/Content/ArticleFiles/c4d5e993-0cd2-4c82-8710-5c831501a5e8/JABES-2018-8-V305.pdf
Odusanya, I. A., Yinusa, O. G., & Ilo, B. M. (2018). Determinants of firm profitability in Nigeria: Evidence from dynamic panel models. SPOUDAI-Journal of Economics and Business, 68(1), 43-58. https://hdl.handle.net/10419/195210
Peteraf, M. A. (1993). The Cornerstones of Competitive Advantage: A Resource-Based View. Strategic Management Journal, 14(3), 179-191. https://doi.org/10.1002/smj.4250140303
Phan Thu Hiền, & Nguyễn Nhật Hà (2021). Các yếu tố tác động đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp ngành dệt may trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí khoa học đại học mở thành phố Hồ Chí Minh-Kinh tế và quản trị kinh doanh, 16 (3), 181-196. https://doi.org/10.46223/HCMCOUJS.econ.vi.16.3.1232.2021
Quan Minh Nhựt & Lý Thị Phương Thảo (2014). Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp bất động sản đang niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Khoa học trường đại học Cần Thơ, 33, 65-71. https://sj.ctu.edu.vn/ql/docgia/tacgia-4304/baibao-2441.html
Susilo, D., Wahyudi, S., & Pangestuti, I. R. D. (2020). Profitability Determinants of Manufacturing Firms in Indonesia. International Journal of Economics and Business Administration, 8(2), 53-64. DOI: 10.35808/ijeba/443
Tan, Y., & Floros, C. (2012). Bank profitability and inflation: The case of China. Journal of Economic studies, 39(6), 675-696. https://doi.org/10.1108/01443581211274610
Tạp chí Công thương (2023). Thực trạng quản trị công ty tại các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. https://tapchitaichinh.vn/thuc-trang-quan-tri-cong-ty-tai-cac-doanh-nghiep-niem-yet-tren-thi-truong-chung-khoan-viet-nam.html
Trần Thị Xuân Anh, Dương Ngân Hà, Nguyễn Viết Long (2022). Đánh giá tác động của các nhân tố tới khả năng sinh lời của doanh nghiệp niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh. Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng, 244, 14-25. https://vjol.info.vn/index.php/HVNH-KHDAOTAONH/article/view/71988/61054
Vătavu, S. (2014). The determinants of profitability in companies listed on the Bucharest stock exchange. Annals of the University of Petrosani. Economics, 14(1), 329-338. https://www.upet.ro/annals/economics/pdf/2014/part1/Vatavu.pdf
Vương Đức Hoàng Quân, Dương Diễm Kiều (2016). Tác động của quản lý vốn lưu động đến lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán Thành Phố Hồ Chí Minh. Tạp chí Khoa học Đại học Văn Hiến 4(3), 56-64. https://www.vhu.edu.vn/Resources/Docs/SubDomain/qlkh/7%20hoang%20quan.pdf
Yazdanfar, D. (2013). Profitability determinants among micro firms: Evidence from Swedish data. International Journal of Managerial Finance, 9(2), 151-160. https://doi.org/10.1108/17439131311307565
Yousaf, M., & Bris, P. (2021). Effects of working capital management on firm performance: Evidence from the EFQM certified firms. Cogent Economics & Finance, 9(1), https://doi.org/10.1080/23322039.2021.1958504
Youssef, I. S., Salloum, C., & Sayah, M. A. (2022). The determinants of profitability in non-financial UK SMEs. European Business Review 35(5), 652-671. https://doi.org/10.1108/EBR-09-2022-0173