GIÁ TRỊ RỦI RO CỔ PHIẾU BẤT ĐỘNG SẢN

Lê Trọng Nghĩa1, , Nguyễn Thị Bảo Ngọc2, Chu Thị Thanh Trang2
1 Ban quản lý Cảng Khánh Hội
2 Trường ĐH Tài chính – Marketing
PDF
1548
Ngày xuất bản: 25/06/2021
Ngày xuất bản Online: 14/07/2021
Chuyên mục: Bài nghiên cứu
DOI: https://doi.org/10.52932/jfm.vi63.170

Nội dung chính của bài viết

Tóm tắt

Nghiên cứu này tính giá trị rủi ro của chỉ số chứng khoán VNindex và của 10 cổ phiếu ngành bất động sản (BĐS) niêm yết trên sàn chứng khoán HOSE. Công cụ sử dụng để tính giá trị rủi ro lần lượt là VaR và CVaR - hai công cụ đã được chuẩn hóa để đo lường rủi ro thị trường. Dữ liệu sử dụng là giá đóng cửa của từng cổ phiếu trong giai đoạn 02/01/2017 đến 28/02/2019. Kết quả ước lượng đã vượt qua được các kiểm định Back test. Trên cơ sở đó, các giá trị rủi ro đã tính sẽ được ứng dụng để xây dựng danh mục khuyến nghị đầu tư.

Abstract

This study measures the Value-at-Risk (VaR) for VNindex and for the top ten listed stocks in the real estate industry on HOSE. The two-standard model of measuring value at risk, VaR and CVaR are used. Data, which includes the daily closed prices of each stock, covers the period from 02/01/2017 đến 28/02/2019. The estimated resulted passed with success the Backtest. Together these results provided important insights into the risk level of Vietnam real estate industry. Basing on these findings, a portfolio of investment recommendations is suggested for future practice.

Từ khóa

Cổ phiếu bất động sản; Danh mục đầu tư; Giá trị rủi ro; Giá trị rủi ro có điều kiện

Chi tiết bài viết

Tài liệu tham khảo

Acerbi, C., & Tasche, D. (2002). Expected Shortfall: A Natural Coherent Alternative to Value at Risk. Economic notes, 31(2), 379-388.
Alexander, S., Coleman, T. F., & Li, Y. (2006). Minimizing CVaR and VaR for a portfolio of derivatives. Journal of Banking & Finance, 30(2), 583-605.
Artzner, P., Delbaen, F., Eber, J. M., & Heath, D. (1999). Coherent Measures of Risk. Mathematical Finance, 9(3), 203-228.
Chang, C., Jiménez‐Martín, J., McAleer, M., & Pérez‐Amaral, T. (2011). Risk management of risk under the Basel Accord: forecasting value‐at‐risk of VIX futures. Managerial Finance, 1088-1106.
Choudhry, M. (2013). An introduction to value-at-risk. New York: John Wiley & Sons
Gençay, R., & Selçuk, F. (2004). Extreme value theory and Value-at-Risk: Relative performance in emerging markets. International Journal of Forecasting, 20(2), 287-303.
Kupiec, P. (1995). Techniques for verifying the accuracy of risk measurement models. Journal of Derivatives, 3(2), 73–84.
Marimoutou, V., Raggad, B., & Trabelsi, A. (2009). Extreme value theory and value at risk: application to oil market. Energy Economics, 31(4), 519-530.
Markowitz, H. (1952). Portfolio Selection. The Journal of Finance, 7(1), 77-91.
Morgan, J. P. (1996). Riskmetrics technical document.
Rockafellar, R. T., & Uryasev, S. (2002). Conditional value-at-risk for general loss distributions. Journal of banking & finance, 26(7), 1443-1471
Yamai, Y., & Yoshiba, T. (2005). Value-at-risk versus expected shortfall: A practical perspective. Journal of Banking & Finance, 29(4), 997-1015.
Trích dẫn bài báo
Nghĩa, L. T., Ngọc, N. T. B., & Trang, C. T. T. (2021). GIÁ TRỊ RỦI RO CỔ PHIẾU BẤT ĐỘNG SẢN. Tạp chí Nghiên cứu Tài chính - Marketing, 63(3), 114-126. https://doi.org/10.52932/jfm.vi63.170